张昆(霍政谚 饰)在报纸上看到军统高层使用的联络暗语,召集他们到演武巷汇合,商量除掉何明见(王忠宝 饰)的行动,张昆让伊敏(吴佳尼 饰)掩护自己去调查一下,他们来到演武巷,和军统闸北区的站长接上头,一起商议刺杀换马甲的计划,站长决定亲自当诱饵,引出何明见和日本人,再将他们一网打尽,因为何明见是站长一手提拔起来的,他掌握了很多军统的高级秘密,也能看懂报纸上的联络暗语,张昆觉得他的计划可行,可是他们一共就四个人,根本行不通,可是站长已经抱定必死的决心,他要为自己犯的错误承担责任,张昆只好答应留下来帮他。其实,张昆想先一步刺杀何明见,避免站长他们不必要的伤亡,伊敏决定和他一起行动。
何明见把报纸上的暗语告诉丁志安(徐海为 饰),他们俩一起来见山田(黄梓骏 饰),山田派丁志安跟何明见去赴约,何明见不敢下车,侦缉处的特务敲开门进去搜查,结果一无所获,临走,还从站长身上搜刮一些钱财才肯罢休,丁志安只好带队回去想山田复命。
站长不肯就此收手,他料定何明见一定会卷土重来。山田派人查到了演武巷的房东已经搬走了,就料定接头的一定是军统的人,就派特高课的人跟何明见一起去演武巷。
伊敏瞒着张昆来找夏光奇(钱泳辰 饰)帮忙刺杀何明见,夏光奇不想参与军统内部的矛盾,而且他不杀中国人,伊敏也无可奈何,只好把行动的时间地点告诉夏光奇,这一幕正好被唐汉彩(何泓姗 饰)看到,就追着让夏光奇解释清楚,夏光奇也不予理会。
唐祖光(张东升 饰)让夏光奇晚上陪他去码头,夏光奇借口晚上有事,就先走了,水月(胡雯月 饰)以为夏光奇去和伊敏约会。张昆和伊敏事先来到演武巷,看到特高课的人已经把这里包围了,站长和日本人展开激战,张昆和伊敏悄悄潜入房子里,神出鬼没地和敌人周旋,丁志安带侦缉队也来参战,他们一起冲进房子里,站长且战且退,不料被人用枪顶住头,两个人厮打在一起,打得难分难解,夏光奇从窗户里跳进来,救出站长,站长不想走,让夏光奇赶快撤离,他想引爆炸药和敌人同归于尽。夏光奇找到伊敏,劝她一起撤退,可她没有接到张昆的信号。